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    发布时间: 2020-06-26 12:32首页:供求财经网 > 行情中心 > 债券 > 正文 阅读()
    央行连续5个交易日撒钱8000亿 

      6月18日至今的5个工作日内,央行累计开展8000亿元逆回购操作。
      虽然降准没来,但这5天的逆回购操作规模已接近一次全面降准0.5个百分点释放的资金量。
      今天上午,国债期货大涨。
      来源:Wind
      5天8000亿
      央行连续第三天净投放。
      24日早间,央行开展了1800亿元7天期逆回购操作。由于当日并无逆回购到期,央行实现全额净投放。
      22日以来,在公开市场上没有任何资金到期的情况下,央行接连“空投”,3个工作日累计净投放5000亿元。
      3天净投放5000亿元
      来源:Wind
      事实上,自18日重启千亿级逆回购以来,央行每个工作日都开展了大额逆回购操作。
      18日-23日,央行累计通过公开市场投放8000亿元流动性。相当于今年1月份全面降准0.5个百分点释放的资金规模。
      数据来源:Wind
      来源:央行官网
      锁长放短 一箭双雕
      4月-5月,央行曾长时间暂停公开市场操作,期间主要通过定向降准、MLF续做等方式投放中长期流动性。
      5月末重启逆回购后,央行逆回购操作呈现“常态化”特征。而对于6月到期MLF,央行仍然是采取了缩量续做。从这些特征来看,近期央行流动性投放带有“锁长放短”的特点。
      这也符合要解决的问题。一方面,近期资金面确实在收敛,但半年末、跨季等因素都属于短期影响;另一方面,抗疫特别国债发行会对资金面形成一定扰动,而随着财政支出力度加大,资金又会回流至银行体系。
      18日,首批特别国债发行,央行开展超千亿元逆回购操作,重启14天期逆回购并调降操作利率,开启了本轮投放大幕。23日,第三期特别国债发行,央行净投放2000亿元短期流动性。
      华泰证券张继强团队指出,政府债券发行时回笼流动性,拨付时释放流动性,公开市场操作的优势在于“可逆”。预计后续逆回购继续常态化,多期限搭配,熨平利率债发行带来的资金面波动。
      债市反弹 资金面舒缓
      24日早间,前一日大跌的债市翻红,国债期货全线上涨,现券收益率下行明显。
      来源:Wind
      跨季资金继续上涨,但其他短端利率明显下行。
      银行间质押式回购利率
      来源:Wind
      值得注意的是,6月前三周,央行公开市场操作都呈现单周净回笼的状态(考虑MLF到期情况)。Wind数据显示,6月1日当周,央行净回笼4500亿元;6月6日当周,央行净回笼3000亿元;6月15日当周,央行净回笼1600亿元。
      本周则大概率打破这种净回笼状态。即便央行不对28日到期的1200亿元逆回购进行续做,本周前三天的净投放量也足以覆盖这部分净回笼资金。况且, 28日临近季末,存在大规模跨季资金需求,央行续做的可能性较大。
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