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    发布时间: 2021-07-22 12:32首页:供求财经网 > 金融服务 > 银行 > 正文 阅读()
    LPR连续15个月持平避险情绪升温 

      //债市综述//
      7月20日,隔夜海外避险情绪高涨,美债收益率连连下跌,国内现券期货携手造好,LPR利率保持不变影响不大。国债期货全线收涨,银行间主要利率债收益率下行2bp左右,税期近尾声资金面紧平衡,隔夜与七天回购利率小幅倒挂;恒大债券早盘一度大跌,午后跌幅明显收窄。交易员称,跟随美债走势,现券暖意融融,LPR降息预期落空未产生冲击,但下调预期未消,债市向好仍有空间。
      恒大债券早盘一度大跌,午后跌幅明显收窄。恒大目前境内共有13只存续债,周二市场7只有行情,5只有成交,分别为20恒大01、19恒大02、20恒大02、15恒大03、19恒大01,收盘价在64.7-74.9元之间。其中20恒大01,下跌5.07%,收盘净价为74.9,行权收益率达76.5858%。
      消息方面,邵阳住建局恢复恒大两项目预售许可、网签备案、预售资金拨付;此外据媒体报道,中国恒大已于7月20日安排3.52亿美元资金提前汇入债券还款帐户,用于偿还四笔美元债。
      7月LPR连续15个月不变。中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布,2021年7月20日贷款市场报价利率(LPR)为:1年期LPR为3.85%,5年期以上LPR为4.65%。
      民生银行(4.230, 0.05, 1.20%)首席研究员温彬认为,LPR保持不变,首先MLF利率并未改变。其次压降点差存在一定压力。LPR调降最小幅度为5bp,由于银行仍然面临较大的负债成本压力,相关措施尚不足以驱动压降5bp点差。再次,当前下调LPR还存在一定制衡因素。LPR的保持不变,与为实体经济降成本并不背离。
      周二,国债期货全线收涨,10年期主力合约涨0.17%,5年期主力合约涨0.09%,2年期主力合约涨0.05%。A股缩量整理,交投相对清淡;上证指数收跌0.07%,深证成指涨0.12%,创业板指涨0.41%。
      银行间主要利率债收益率下行2bp左右,10年期国开活跃券210205收益率下行2.1bp报3.345%,5年期国开活跃券210203收益率下行3bp;10年期国债活跃券200016收益率下行2.14bp报2.9575%,5年期国债活跃券210002收益率下行2.5bp。
      华林证券(12.600, 0.20, 1.61%)称,LPR未动没有产生影响,可能本身市场押注就不大,因此也没有降息落空行情发生。近期市场将处于消息真空期,前期降准大环境不变的情况下,债市不太能发生大幅度的回调,但向下的空间也不会很大,笔者猜测,短期债市将回归到此前震荡行情,基于此不建议进行频繁操作,已经买入的继续坚定持有即可。
      资金面方面,7月缴税走款进入尾声,银行间市场资金面紧平衡,供给收敛在继续推高主要回购利率的同时,也令隔夜与七天期出现小幅倒挂。DR001加权利率上行逾7bp报在2.18%附近,DR007加权利率上行逾2bp报在2.17%附近。交易员认为,本次降准释放资金应足够应对税期及月末,短期流动性料不会有大的问题。
      华东地区一位银行交易员称,这次税期的缺口之前有机构预测在6000亿,降准释放的1万亿应该够了,但是今天明显感觉有点紧张了。不过税期走款马上结束,即使面对将至的月末,7月因非季末等关键时点预计压力有限。
      关于债券市场走势,兴证固收称,站在当下的位置,国债3Y、5Y,国开10Y,以及超长债仍有性价比,但利率趋势性的机会仍需要看到资金利率和短端收益率下行空间的打开;中期而言,社融结构转弱、经济回落的趋势隐含着央行放松的期权,流动性仍有进一步宽松可能,利率下行的方向可能尚未结束。
      华创固收认为,资金宽松逻辑和基本面弱化逻辑验证之前,债市走的是利差压缩逻辑,短期利差水平尚有空间,依交易情绪而动;后期做多逻辑是否改变,取决于在资金宽松逻辑和基本面弱化逻辑的证实或证伪,短期关注资金价格中枢是否“下台阶”至前低,政治局会议的关键词是否包括“周期性风险”;维持前期策略观点,即交易盘把握机会的同时应时刻注意赔率的下降,配置盘或应暂时规避,适当止盈。
    特别声明:文章内容仅供参考,不造成任何投资建议。投资者据此操作,风险自担。
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