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    发布时间: 2021-03-19 19:12首页:供求财经网 > 行情中心 > 基金 > 正文 阅读()

    中银证券大智慧:潮水退了?港股基金还有时机吗?

    好买说

    潮水退去,有人在找裤子,有人在找贝壳,有人不知道该找裤子仍是贝壳,比方港股基金。

    尽管遭受港股大跌,资金南下潮好像也没之前汹涌,但港股基金体现不管从年内仍是新年后来看,收益仍然好于A股基金,并且港股的基本面也未产生改动,值不值得持续持有,出资者堕入了“裤子”与“贝壳”的薛定谔阶段。

    所以,港股基金有“贝壳”吗?要回答这样的一个问题,咱们咱们能够从以下几个方面来看。

     

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    港股基金会不会“补跌”?

    不少持有港股基金的出资者此刻坐卧不安,首要是忧虑这轮跌落港股没跌透,后市或许会“补跌”,这种忧虑并非毫无根据,咱们给咱们仔细剖析剖析。

    首要,从下图年内和新年后A股/港股/美股体现能够正常的看到,港股不管是新年后仍是年内体现全体均强于A股,且年内体现和美股适当。

    其次,南下资金近期流入港股速度也有所放缓。据计算,新年后南下资金从港股净流出91.58亿元,并完毕此前接连40天净流入的记载;同期北向资金净流入A股221.62亿元。

    但实际上,港股基金后续会不会补跌,与指数走势并无太大联系。咱们调研发现,基金司理在装备港股时较少从职业视点动身,多为自下而上精选个股的思路,重仓股也以代表新经济的内地科技、互联网巨子为主。

    用一组数据来阐明:计算2020年四季报公募基金重仓股数据,下图中30只股票占到基金装备港股总市值的90%,但其间有22只不是恒生科技指数成分股(占比73%)、一起有18只不是恒生指数成分股(占比60%)。换句话说,指数跌落或许并不会连累港股基金体现。

    第二、尽管南下资金流入放缓,但计算显现,年头以来全体净买入额仍达3084亿元,上一年同期净买入为1471亿元,上一年全年净买入5967亿元,这阐明年头装备港股的大资金并未有撤离痕迹。

    2

    当下商场驱动逻辑为何?

    尽管港股基金体现与指数走势无显着相关性,且资金面也未见“失血”现象,但近期仍是呈现了港股与港股基金齐跌的现象,关于近期港股基金跌落,底子原因是商场运转逻辑首要受心情面而非基本面驱动。

    比方,香港特区政府方案进步证券买卖印花税音讯发布当天(2月24日),恒指收跌2.99%并跌破30000点,恒生科技指数大跌5.1%。

    随后,美国10年期国债收益率快速上升再次成为重视焦点,因商场以为国债收益率快速上升是宽松货币方针收紧信号,所以港股又迎来了二次探底。

    但通过加征印花税和长端国债利率快速上行的曲折后,港股现在已从头回归到经济复苏、盈余驱动和性价比的买卖逻辑上来,相关指数近来也呈现了止跌回升的痕迹。

    3

    接下来出资怎么应对?

    在基本面未产生显着改动,商场驱动逻辑又重回正常的情况下,港股出资是不是能够安枕无忧了?好买基金研究中心以为:港股作为衔接中国内地与国际的重要桥梁,当桥梁两头有任何一端呈现危险,其都会受影响,比方美股泡沫或许决裂等,所以港股危险并未彻底消失。

    与之对应,因为香港的国际金融中心和港股的桥梁效果短期不会变,在全球疫情好转、疫苗接种落地及经济同步复苏等布景下,港股或因此会呈现“共振”行情,这也是长线资金年头活跃装备港股的首要动身点之一。

    根据对港股长期出资时机的看好,好买基金于年头上线了港股宝组合,组合以沪港深基金为首要出资目标,其间港股财物全体仓位不低于60%。在近期港股和港股基金回撤时,组合净值也受到了必定影响。

    但在仔细剖析方针、估值和资金面等要素的改变后,咱们并未发现港股长期出资逻辑有遭到损坏的痕迹,所以在办理组合的应对上:港股宝现在对基金的选择规范不会调整,且短期没有下降港股仓位的方案,即组合仍会确保至少有60%以上的财物出资于港股。

    “三根阴(阳)线改崇奉”,这句话在心理学上有一个专业名词,叫“近因效应”,说的是在多种影响顺次呈现的时分,形象的构成首要取决于后来呈现的影响。

    港股年头大涨时,商场都在惊呼“牛市”来了,而面临近期大幅调整时,又惯性堕入“熊市”思想,其实决议港股走势的底子力气——基本面并没有产生大的改变,所以咱们无妨关掉K线图,略微远离商场,静待港股基金的“贝壳”浮出水面。

     

    特别声明:文章内容仅供参考,不造成任何投资建议。投资者据此操作,风险自担。
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