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    发布时间: 2021-07-18 19:23首页:供求财经网 > 股票开户 > 深圳股票开户 > 正文 阅读()
    价值成长平衡型风格是怎么看待投资?

     
     投资的目标是财富增值,基金产品是帮助老百姓实现这个目标的工具。 关于投资,我底层的价值观是,股票对应的是企业,而不是一种“筹码”。我们持有企业的股票,最终赚取的是企业长期成长带来的收益。这个底层的价值观,会左右我的投资框架和投资决策。
     
    对于企业怎么定价,我遵循经典的自由现金流折现方法。 无论是买成长股还是价值股,背后都是对企业长期的现金流折现。只是企业的生命周期不同,现金流的分布可能是不均匀的。
     
    有了投资目标后,你是如何构建投资组合?
     
     我把自己定位为价值成长平衡型风格,偏好于投资可持续成长、估值合理的稳定成长股。这个风格介于深度价值和极致成长之间。首先,为什么不做深度价值呢?中国是新兴市场,相比成熟市场,更容易找到具有成长性的企业。但与此同时,中国股市在大部分时间,很难跌到绝对便宜的位置,除了2008年年末、2016年初以及2018年末。
     
    另一方面,极致成长风格也面临一定的风险。用一个很高的估值去买企业长期的高速成长,一旦短期的高增长回落,股价就可能面临戴维斯双杀。我在2015年刚开始做投资时,对估值的容忍度比较高,用现在市场上流行的产业趋势方法做投资。但是在2015年下半年到2016年上半年,组合也出现了比较大的回撤。这也让我提高了对于估值合理性的重视度。
     
    在我的投资框架中,追求长期可持续的成长,持股周期比较长,换手率较低。我非常看重一个企业能否带来长期的回报,站在股东视角去看问题。公司的业绩,最终是其长期能力的一种结果。
     
    既然追求的是长期成长,我更愿意在适合企业长期成长的土壤里面去寻找。聚焦在好的行业赛道会很重要。 目前基本专注于消费、医药、服务业等领域,结合企业的估值和成长性构建组合。
    特别声明:文章内容仅供参考,不造成任何投资建议。投资者据此操作,风险自担。
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