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    发布时间: 2021-07-19 19:18首页:供求财经网 > 股票大全 > 股票入门与技巧 > 正文 阅读()
    美股没有“见顶”,能否谈谈是为什么呢?



    许多人都觉得美股泡沫了,而你认为美股没有“见顶”,能否谈谈是为什么呢?
     
    首先,大家都说美股有泡沫,其实全球真正最大的泡沫在哪里?全球最大的泡沫在债券,约有17万亿美元的债券是负收益。美国目前十年期国债收益率只有1.3-1.4%,并且其收益率和欧洲以及日本比还有大幅下降空间。如果国债的收益率下行,也就是无风险折现率下降,那么美国股市的估值还可能持续。
     
    其次,从成长性角度看,美国经济分析局(Bureau of Economic Analysis, 简称BEA) 做过一个研究,发现2016年美国企业的盈利比2008年底增长了200%以上,市场的上涨主要还是盈利驱动。
     
    第三,我们看特朗普的税改,无论是个人所得税还是企业所得税的降低,都对企业盈利增长带来了推动。税改导致美国企业的海外收入回流,推动了美国企业的股票回购。
     
    过去十年,美国企业的整体盈利增长比欧洲企业高了80%到90%。欧洲估值便宜是有原因的,因为没有成长性。这也是为什么美国大幅跑赢欧洲市场。
     
    而近期中美的贸易协议签署,对中美两国的经济推动也很有帮助。咱们国家从美国增加的进口包括中低端的产品,如农产品等初级产品,增加了他们的就业,带动了他们低收入阶层的收入水平的增长。
     
    特朗普连任的可能性是很大的,竞选承诺大部分都做到了,税改也做到了。特朗普连任对股票市场的确定性是增加的。 凡是不确定性变成了确定的,带来的都是估值上行,这是发达市场投资中的实践经验。
     
    大的金融危机大部分都是由信贷危机引发的,而目前美国上市公司持有大量现金,企业杠杆率在目前低利率水平下比较合理,很难产生大的信贷危机。2009年至今,美国消费债务占GDP比例从100%左右下降到约79%,十年多居民杠杆率下降了21%。在居民杠杆本身一直在较大幅度下降的过程中,一般很难出现金融危机。正如巴菲特所说,不借钱是不会破产,借钱才会破产。
     
    美国利率水平和全球相比,还有比较大的下行空间,所以难言美股“见顶”。中国接下来可能会做经济刺激,对美国也可能带来直接正面的影响。中国的新科技浪潮,许多科技产业链会让美国上游企业受益。
     
    总结来说,美国企业盈利增长并没有“见顶”,市场的无风险收益率也还有下降空间,家庭和企业总体杠杆较合理,美国的成长性又大幅好于其他发达国家,从这些角度看,美国股市很难说已经“见顶”了。
     
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