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    发布时间: 2022-04-13 15:38首页:供求财经网 > 财经焦点 > 正文 阅读()

    申万宏源范为:一季度地方债同比增长21.83%


    2022年一季度,中国利率债总体发行增速稳定,在地方债的提早发行下,同比增长21.83%。信用债总体发行规模小幅回落,一季度发行量为4.69万亿元,较去年同期下降0.45%。二级市场收益率水平维持相对稳定,呈现小V型走势。申万宏源证券固定收益融资总部总经理范为表示,二季度债券市场或将继续面临多空交织的复杂环境,将迎来高增长后的结构性调整期。

    一季度国债共发行1.61万亿元,同比增长11.45%;地方政府债发行量达1.83万亿元,同比增长103.84%。在信用债方面,由于政策放松力度不及预期,海外地缘政治风险升级等影响市场信心,叠加城投发债政策收紧,导致市场收缩。此外,一季度主力发行券种公司债券和资产证券化发行量分别同比下降12.83%和39.58%,而增速最亮眼的品种为非政策性金融债,发行量显著增长27.92%。

    范为认为,流动性环境充裕、专项债快节奏发行将成为二季度债券市场的显著特征。

    “债券市场流动性环境将会持续充裕,二季度要重点关注货币政策传导机制的疏通以及宽信用。”范为说。

    截至2022年3月31日,地方新增专项债发行12,980.61亿元,占全年新增限额的35.56%。对此范为表示,在稳增长的背景下,专项债在二季度的发行的快节奏仍将延续;城投债方面,2022年二季度预计政策将在紧平衡的大背景下边际宽松。

    “2022年二季度严控新增隐性债务、妥善化解存量隐性债务、并且不出现系统性风险仍将是城投政策监管的主基调。”范为表示,在这一政策背景下,债市监管对于高负债率地区以及有隐债的城投公司并不友好,总体来看2022年二季度信用债市场分层将持续,城投类债券稳定中调结构,低评级弱资质企业、高负债高债务区域企业将面临持续压力。

    此外,范为认为对于例如绿色(碳中和)债券、公募REITs等规模增长较快的行业,以及热门债券品种而言,2022年二季度将继续保持高速增长态势。同时在监管的政策支持下,高技术制造业、优质民营企业的相关产业融资规模也将有所扩大。

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