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    发布时间: 2022-04-04 15:01首页:供求财经网 > 财经焦点 > 正文 阅读()

    "新光系"破产重整仍无最终方案


    “新光系”600多亿债务违约事件,不仅深套了华融、北方信托、西部信托等机构,且也让很多公募深陷其中。自2019年被裁定破产重整以来,至今各方仍未就重整方案达成一致。

    新光控股2019年进入破产重整以来,重整方案迟迟不落地。最新的债务申报结果显示,债权申报达632亿元、确定470亿元,华融资产、西部信托等债权人被困其中。新光债的主承销商之一是招商证券,其承销的华晨债也违约,被上交所出具警示函。

    期间,旗下公司参股的西域旅游成功IPO,但在上市首年即出现亏损,创造了A股戴帽的最快记录;而参股的四达时代软件目前也处在IPO辅导期。

    “新光系”还积极布局金融机构,但参股的百年人寿偿付充足率长期排在行业底部,近期还屡屡被罚、且暂停了互联网保险业务;参股的南粤银行也规模萎缩,去年净利润跌去七成多。

    “新光系”债务申报达632亿

    华融、北方信托等机构被深套

    记者了解到,浙江民企龙头——新光控股集团自2018年底爆发危机、2019年进入破产重整环节后,迄今仍无突破性进展,重整节奏慢于多数大型企业,这令债权人心忧。

    据记者获得的破产管理人《工作报告》显示,截至2021年底,“新光系”的债权申报总额达632亿元,已确定认债权470.5亿元,其中有担保债权136亿元、普通债权335亿元。

    在银行系债权人中,浙江当地的一家股份行风险敞口最大,该银行申报的贷款+股票质押+持有债券的总金额达23.2亿元,为此,该本土股份行还当选了债委会成员。

    另外,大连银行申报债权为11亿元、广东华兴银行申报债权为10.2亿元、恒丰银行申报债权10亿元。

    中国华融旗下多家分公司和子公司申报债权总额超过45亿元:中国华融大连分公司、重庆分公司、天津分公司各申报债权1.1亿元、8.8亿元和14.5亿元;华融旗下的华融证券申报的债券+ST新光股票质押等债权总规模也有22亿元。

    在信托系债权人中,规模较大的债权人有:北方信托申报债权接近35亿元、西部信托申报债权31亿元、西藏信托申报债权13亿元、中信信托申报债权12亿元、长安信托超9亿元、交银信托2.4亿元,其中,北方信托、长安信托的债权性质为股权质押。

    除了上述机构外,中欧盛世资产持有新光债达21亿元,是最大的债券持有机构;天弘创新资产确认债权2亿元;上海平安阖鼎申报债权6.78亿元;这两年声名鹊起的不良资产处置机构——上海睿银盛嘉资产也申报债权5.3亿元。

    值得一提的是,“新光系”的债券承销券商包括招商证券、中原证券、摩根士丹利华鑫证券,其中招商证券承销的18新光控股CP001在2018年9月初上市,但彼时新光的兑付前景已经受到市场高度关注。当年9月底,大公国际把新光控股的主体评级从AA+下调为C。兑付前景的突然变脸,令债权人不满。

    另外,招商证券承销的华晨债也于2020年违约,上交所就此对招商证券出具的警示函指出,招商证券存在未及时履行受托管理人信披职责、信用风险管理职责等问题。

    数十家公司账目往来不清、资产混同

    进入破产环节已3年,仍无确定方案

    新光集团曾是浙江民企龙头,创始人周晓光的履历颇为传奇,在2018年“胡润全球白手起家女富豪榜”上,周晓光排在第26名,是当时的浙江女首富。2017年商战题材电视剧《鸡毛飞上天》播出,殷桃饰演的主角骆玉珠,普遍认为原型就是周晓光。但此时“新光系”的债务压力已经非常沉重。电视剧上映仅一年,债务危机就爆发。2019年4月,新光控股被金华市中院裁定破产重整。然而历经3年后,至今各方仍未就重整方案达成一致。破产进度为何如此拖沓?

    新光债权人鲍先生曾向记者表示,新光的破产在向着很不好的方向滑落。3年来,各方仍没有在重整方案和战投上达成一致,也没有潜在机构明确表示有意参与新光重整。鲍先生透露,新光管理人方面的解释是“新光旗下资产太复杂”、“疫情冲击”等。

    记者从债权人处获得的破产《工作通报》文件显示,“新光控股体系庞大、关联企业众多……部分企业之间存在人员混同、场地混同、财务混同、资金统一调配、账目往来不清、相互担保等情况,且均由同一实际控制人控制。”公开信息也显示,2021年底,深交所指出:在*ST新光(002147.SZ)的定增过程中,信诚基金定众1号分级资管计划等4只资管产品的实际资方与新光集团有密切联系,新光集团还作了差额补足担保,但新光集团、周晓光未披露一致行动关系等信息。据此,深交所对周晓光等做出谴责。

    据记者此前报道,在近几年大型企业破产处置中,管理人多选择金杜、中伦等破产业务经验丰富、与大型金融机构合作密切的知名律所。不同的是,“新光系”旗下企业合并破产重整的破产管理人为:浙江天册律师事务所、北京高朋律师事务所、浙江振进律师事务所、浙江韦宁会计师事务所,这4家机构的体量、破产业务、IPO业务等规模均远小于金杜、中伦。

    以IPO业务为例,据Wind,2021年,中伦、金杜的A股IPO项目数分别在业内排第6、9位。浙江天册业务量排业内第16,北京高朋排68位、去年IPO业务单数为0。在审计机构中,浙江韦宁的体量也比较小,其2020年承做的A股年报审计业务单数为0。

    关于资产核查和评估业务(以及代持股权的审核),管理人在上述报告中坦言:“新光系”存在大量代持资产,其中已核查清楚的代持资产主要为房产,“管理人本着先易后难的原则,优先处置产权清晰且没有安外查封、抵押的资产”。公开信息显示,周晓光、虞云新夫妇旗下部分豪宅也在陆续拍卖。阿里拍卖平台显示,2021年8月,金华市中院上架了10多套周晓光夫妇拥有的豪宅或别墅,评估总价为1亿多元。上述拍卖的申请执行人为浙江省浙商资产、华融资产重庆分公司。

    参股公司西域旅游创下A股最快戴帽纪录

    有债权人直言,“新光系”2019年就被法院裁定破产重整,彼时有机构或许还指望市场回暖后、有更好的变现结果,孰料2020年疫情爆发至今,房产、服务业资产都受到不小影响。

    以参股公司西域旅游(300859.SZ)为例,其是西北地区旅游业龙头企业,二股东——新天国际经济技术合作(集团)有限公司也是新光集团旗下企业。在新光爆发债务危机后,西域旅游、保荐券商克服诸多困难,推动法院解除了对新天国际集团的持股冻结令,助力企业在2020年IPO。但受疫情冲击,公司业务低迷,上市不到一年就出现亏损,创造了A股最快的戴帽纪录(2021年报有望扭亏为盈)。目前,新天国际集团持有*ST西域24.8%的股权,对应市值近10亿元。

    新光控股集团目前还是A股公司中百集团(000759.SZ)的第五大股东。该公司是知名连锁商超零售企业,不久前披露的2021年报显示,2021年归母净利润亏损2000多万元,是最近20年来首次亏损。

    此外,新光控股还储备了一批有上市潜力的资产,譬如2016年投资了北京四达时代软件,持股2.77%(其是国内广播电视行业较具实力的系统集成/网络运营商)。彼时双方约定了3年期限的上市对赌协议。2018年,商业城(600306.SH)公告拟收购北京四达时代软件,但很快又称未能就交易价格达成一致,收购事项草草终止。在科创板设立后,北京四达时代软件又择机谋求在科创板IPO,目前正在辅导阶段。

    百年人寿偿付充足率偏低

    南粤银行利润下跌超七成

    “新光系”还持有庞杂的金融机构股权。譬如在保险板块,持有百年人寿10.26%的股权,周晓光还亲任董事。

    公开资料显示,百年人寿的多项指标在寿险业内排名尾部。据其2020年报,综合偿付能力充足率只有141.61%,远远低于同期保险业246.3%的综合偿付能力充足率均值。2021年底,百年人寿的综合偿付能力充足率进一步下滑至137.58%。综合偿付能力充足率长期低于150%的警戒线,意味着其开展某些业务、或报批新产品时,通过审核的难度更大。

    公司曾多次被监管部门采取措施,且频频涉及“欺骗投保人”。譬如在去年12月底,银保监会公示的【临银保监罚决字〔2021〕26号】行政处罚书显示,百年人寿临沂中心支公司存在“虚假财务列支套取费用”等违法行为,临沂中心支公司及总经理被处罚;今年3月,大连银保监局的处罚信息指出,百年人寿控股子公司——网金保险销售服务有限公司存在“给予投保人合同以外利益”等问题,被责令改正、罚款。

    近些年互联网保险业务方兴未艾,但2021年12月,百年人寿却突然宣告因“经营策略调整,结合中国银保监会的有关通知要求”,暂停了互联网保险业务。这是为何?

    此前,银保监会《关于进一步规范保险机构互联网人身保险业务有关事项的通知》规定:对于已开展互联网人身险业务的公司,应在2021年12月底前完成整改工作。百年人寿暂停了互联网保险业务,也和上述整改有关。

    投资业务方面,百年人寿持股的广州农商行在2020年底突然撤回A股IPO材料,之后再无动作。2021年二季度,百年人寿还因存在超范围进行股票投资的问题,被采取监管措施。

    此外,新光控股曾是南粤银行第二大股东。南粤银行是一家大型城商行,据官网,其注册资本金193.77亿元,在全国城商行中排名第6。在新光控股破产久拖不下的背景下,作为广东省属金控国企的广东粤财控股出手协助稳定股权结构,入主南粤银行+增资115亿元,并于2022年初获批通过。目前,新光控股在南粤银行中的持股地位降至第三大。

    南粤银行的发展也不太顺畅,2019年以来业绩加速下滑。据记者从同业存单发行材料中获得的最新信息,截至2021年底,南粤银行总资产2063亿元,较年初减少343亿元,降幅14%;同期负债减少15.7%。还值得注意的是,2021年南粤银行录得净利润4.23亿元,同比减少超七成。

    潜在“战投”态度谨慎

    聚焦*ST新光保壳重任

    对“新光系”的资产变现前景,不同的资产进展各异。据上述《工作报告》披露,作为新光发展早期的核心业务,新光饰品2021年4月被法院受理破产申请,管理人也曾重点开展投资人公开招募,截至去年底,“仅一家意向投资人报名+缴纳了足额保证金;新天国际集团,管理人多次招募重整投资人,要么报名机构较少,要么未按规定提交重整方案和缴纳保证金。

    作为“新光系”的核心上市平台,*ST新光的重整进展相对较快,在去年底确定嘉兴保圆股权投资企业(有限合伙)为意向投资人(不过破产《工作报告》显示,仅有该机构报名并缴纳保证金)。

    嘉兴保圆(有限合伙)有何来头?工商信息显示,其第二大出资人——保利(天津)股权投资基金管理有限公司是央企保利集团的全资孙公司。不过,《工作报告》也承认,*ST新光“仍然存在退市风险,管理人会同各方正在努力开展保壳工作”。

    令鲍先生担忧的是,“新光系”的一些资产已经被大债权人申请强制执行了,剩下的资产变现前景如何还需观察,而且招募“战投”也不顺利,“一直说的第三方白衣骑士从没落实。”

    一般来说,破产拖得越久,对各方影响愈大。以和新光控股大致同期爆发债务危机的上海华信国际集团为例,2019年12月,上海华信国际集团破产清算获法院受理;近日,上海华信国际集团破产清算方案获通过。记者获悉,上海华信的总债权高达1878亿元,但扣除破产费用、职工债权和社保债权后,可用于清偿普通债权的剩余款仅有5.3亿元,普通债权清偿率仅0.28%。

    “最坏的结局,新光合并破产可能最终走向清算。”记者试图通过电话等方式联系破产管理人律师,截至发稿未获回复。

    特别声明:文章内容仅供参考,不造成任何投资建议。投资者据此操作,风险自担。
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