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    发布时间: 2020-04-26 10:21首页:供求财经网 > 行情中心 > 原油 > 正文 阅读()
    油运业十年来最高光时刻能持续多久

      目前,海上储油成为了最炙手可热的生意。据航运业人士称,2月时,浮式储油的油轮数量还不到10艘,现已增至大约48~55艘。石油分析机构Vortexa数据显示,其中有32艘为超大油轮(VLCC)。
     
      海通证券(12.610, -0.19, -1.48%)交运资深分析师李轩(金麒麟分析师)在接受第一财经记者采访时表示,油轮囤积原油数量创历史高位,且租金达20多万美元/天,背后的原因在于出现了短期的供需错配。从多个渠道来看,陆地库存完全不够用了,才会转移到海上。负的石油期货价格或不可持续,运价能否高景气仍有一定不确定性。他认为,油运行业如今的情况并不会常态化,油运价格最终仍取决于石油供需和疫情发展情况。
     
      油轮运价上涨的逻辑
     
      李轩解释称,油轮具有运输和储运双重属性,原油储存可以在陆地及海上,正常的陆地储存分为战略储备和商业储备。一般来说,只有陆地储罐不够用了,才会新增油轮来囤油。海上囤油分为两类,一类是套利类,另一类是储罐不够用,改用油轮装的情况。
     
      李轩表示,负的石油期货价格或不可持续,运价能否高景气仍旧有一定不确定性。
     
      华创证券发布的超级油轮专项研究报告(下称“报告”)分析,油运行业属于强周期行业,价格由供需决定,油运行业供给端相对确定,而需求端受到的因素较供给端更多。在供给端,影响因素主要是油轮的交付与退出;需求端,则需关注储油套利、产油国出口、消费国进口三大因素。
     
      在产油国出口、消费国进口方面,李轩认为,决定性原因仍然取决于疫情。他认为,石油输出国组织(OPEC)和非OPEC产油国减产1000万桶不足以对冲需求的下降。疫情期间,居民生活停摆,石油的消耗量大幅减少,而原油钻井并未关停,产量的减少慢于消费减少才是本轮负油价、油轮被动储油的关键。
     
      据英国海事研究咨询公司德路里(Drewry)测算,尽管OPEC+减产,但5月和6月原油市场仍将分别过剩逾2000万桶/日和900万桶/日。
     
      能否持续上涨?
     
      李轩表示,油轮业易在黑天鹅事件中获益。但是,未来超大型油轮运价能否维持高位,取决于这些事件能否持续发酵。
     
      李轩列举了近几年油轮业的几起典型事件,如2019年9月以来沙特阿美石油公司的石油设施遭无人机袭击、部分租家禁用与委内瑞拉有关联的船舶、伊朗油轮在吉达港附近遭遇恐怖袭击等。他说,从这些事件可以看出,当时高运价并非为基本面决定而是事件性影响。未来运价能否持续高位,本质上还是要看石油供需、疫情发展情况。
     
      国际航运组织波罗的海国际航运公会(BIMCO)首席航运分析师桑德(Peter Sand)也提醒道,虽然目前油运业正经历着10年来最赚钱的季度之一,但未来的风险在于,一旦减产开始,盈利之旅可能会陷入停顿。
     

     
      OPEC、美国能源信息署(EIA)和国际能源署(IEA)各自的判断是,2020年全球原油需求将下降690万桶/日、520万桶/日、和930万桶/日。
     
      Drewry也认为,虽然浮式储油的增加消耗了大量市场产能,但目前来看,尚不足以抵消需求下滑和产能过剩的影响。目前供过于求,第二季度油价不会飙升,油轮运价在第三季度也不会恢复。在这种情况下,原油油轮市场的运价将触顶,浮式储油量的增加将进一步挤压船舶供应。
     
      李轩认为,原油与油轮市场目前的状态肯定不是常态化,最终将回到正常。BIMCO表示,目前原油市场局面混乱,但是运价上涨的情况不会继续持续,最快5~6月原油油轮市场运价将较目前水平大幅下降,市场可能要到2021年第三季度才能恢复正常的供需基本面。
     
      不过,BIMCO表示,这一切还取决于目前影响原油供需的最重要的因素,即世界各国的复工复产情况,如果疫情没有得到有效控制,则将重新扰乱原油和油运市场。
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