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    发布时间: 2020-05-28 09:53首页:供求财经网 > 股票新闻 > 港股新闻 > 正文 阅读()
    沽空机构做空天能动力:一本万利的报告

      继在美国上市的爱奇艺、跟谁学相继被做空之后,港股公司天能动力(8.2, 0.00, 0.00%)(0819.HK)也被做空机构盯上了。
      5月27日,港股天能动力遭到做空机构Cloudy Thunder Research(阴霆研究)狙击,指控天能动力财务造假,认为“其股票价值几乎为零”。此外,阴霆研究还呼吁监管机构对该报告进行详细审阅,以对该公司正在进行分拆并在科创板上市的申请作出谨慎判断。
      报告发出后,天能动力股价出现下跌,随后天能动力在港交所临时停牌,停牌前天能动力股价跌幅超过7%,报8.20港元/股,最新市值92.39亿港元。

      天能动力相关人士表示,这份报告完全是不负责任的胡乱猜测,我们坚决谴责这种行为。目前我们已经停牌,将会发布澄清公告。
      据反做空研究中心统计,这是2020年以来,第5支被做空的港股。此前维他奶国际、康哲药业(8.67, -0.09, -1.03%)、联想和中国奥园(8.56, 0.06, 0.71%)相继被做空。
      特殊时刻的突然一击
      公开资料显示,天能动力是国内最大的电动车动力电池供货商,以电动车环保动力电池制造与服务为主,集成储能配套为辅。主要业务为生产及销售电动自行车动力电池、电动汽车动力电池以及风能太阳能储能电池。
      2007年,天能动力在港交所上市,成为“中国动力电池第一股”。
      据天能动力2019年财报显示,2019年,公司营业收益为406.14亿元,同比增长16.9%;毛利为46.88亿元,同比增长16%;股东应占溢利为16.82亿元,同比增长41.5%;每股基本盈利为1.49元。
      2020年虽然受到疫情的影响一度大跌,但是之后天能动力逐渐摆脱疫情影响,股价持续上行,相较疫情时股价最低点(盘中4.04港元),股价已经上涨一倍以上。
      或许是天能动力股票的优秀表现,吸引了做空者的注意。
      港股互联网券商富途牛牛数据显示,截至5月15日,目前天能动力1.3亿股的空仓,平均持仓成本是9.53港元,即股价必须在9港元以内,空头才能顺利保本。但天能动力的股价从5月13日至5月19日股价不仅保持在9港元以上,股价还持续上涨,5月19日盘中一度涨到10.33港元。
      空头们开始着急了。
      据Wind数据显示,天能动力在被做空前两个交易日,卖空量急剧暴增,5月26日卖空股数达到1187万股,卖空金额1.1亿港元,超过总成交金额的三分之一。
      5月27日的做空似乎也在意料之中的事了。如果做空成功,天能动力也许会出现断崖式大跌,空头将获利上亿利润,如果不成功,可以稍挫天能动力股价,只要股价跌到9港元以下,空头就能保本。不管怎么算,做空天能动力都不亏。
      另外,此时正值天能动力拆分电池业务至科创板上市,正等待监管机构批准。天能动力在科创板上市,空头的损失将会更大。
      又一家“三无”做空机构
      说完做空的动机,我们再来看看这家做空机构。
      反做空研究中心通过查询其Twitter首页发现,该账号成立于2020年5月,而且也没有官方“蓝√”认证,换而言之,阴霆研究并没有提供相关经营执照。目前为止,阴霆研究的官方Twitter只有9条推文,粉丝仅仅只有82个,其中还有不少是来自其关注的其他做空机构的回粉。

      尽管阴霆研究5月26日在Twitter发文预告,并@一众知名做空机构和空头,但是只有GMT Research、JCap Research(美奇金)、Breakout POINT和Hindenburg Research回粉关注了阴霆研究,但上述机构只有GMT和美奇金有做空中概股的经历,而其他被阴霆研究@的知名做空机构,如浑水、杀人鲸、wolfpack等,并没有关注该机构。
      另外,通过阿里云域名查询显示,阴霆研究的官网成立于2020年4月,相关名称并没有任何商标权。

      目前,阴霆研究的Report页面中只有两篇报告,其中一篇是发布于5月22日的做空预告,另一篇则是于5月27日发布的针对天能动力的做空报告。此外,阴霆研究并没有其他任何做空作品。
      此外,阴霆研究的官网也没有对自身的介绍,这也是做空机构中很少见了。以浑水和GMT Research的官网为例,在页面导航中,通常都能看到“关于我们”这个选项,其内容通常为介绍该做空机构的理念、团队等,主要是为了让读者或投资者相信做空机构的能力,以增加其做空报告的可信度。而阴霆研究的官网却完全没有相关内容,其官网导航只有首页、报告、使用条款和联络方式四个选项。

      唯一有提到其团队情况的文字是在首页,不过也仅仅只有“由一群经验丰富的维权投资者打造”、“团队成员参与了各种成功的反欺诈公司的活动”这种模糊的描述,具体成员有哪些,参加哪些活动却并没有详细提到。对比香橼、浑水和GMT的官网上对于团队成就的详细描述,含糊的阴霆研究就显得有些神秘了。
      再看看阴霆研究首页上硕大的孙子兵法,一种熟悉感扑面而来。使用中国典故命名的做空机构中,最为出名的就是“浑水摸鱼”的浑水,另外一家就是和阴霆研究如出一辙的空城研究(Empty City Research)。这家以“空城计”命名的做空机构也是在成立后迅速发布做空新高教(2001.HK)的做空报告后,留下一则新报告预告便销声匿迹了。
      从目前的迹象来看,阴霆研究很有可能就是下一个“空城研究”。
      跨境做空亟待监管大智慧
      随着中国公司赴美股和港股上市的数量越来越多,“做空”一词也越来越频繁的出现在中国股民的眼中。根据美国和香港的交易机制,投资人除了买入股票以期待其上涨卖出获利外,亦可先卖出(做空)股票,价格下跌后再买入获利。
      如果只是一般的卖出买入行为,倒也是一件十分正常的事情。但并非每一个卖出股票的人都是上知天文下知地理的投资大师,这就需要借助传播的力量,在投资者当中搅浑水,逼迫投资者抛售股票,从而达到逼迫股价下跌的目标。知情人士表示,在空单的背后,卖家往往会雇佣一个甚至几个调研机构,事先炮制好有关报告,只等空单一出,随即是抛出有关报告,趁投资者恐慌抛售之际,完成了其伟大的交易,赚钱走人。
      据反做空研究中心观察,做空机构尽管多以“机构”标榜,实际上其主体身份颇为复杂,有的是一家公司,有的自称一个小团队,有的完全就是个人。据某地方政府专门研究做空机构的人员透露,他们在筛查一些做空机构的过程中,发现有不少做空机构完全就是隐秘的存在,真正的操盘手逍遥自在,无法确认身份。
      而做空机构多以上市公司财务数据造假、关联交易、高管个人信息等问题作为论据,制作一份长达几十页的做空报告,提前向券商借入这家公司股票并且卖出,随后做空机构发布调查报告曝光这家公司的经营问题,从而打压股价股指等,公司股价大跌后低价购入股票还给券商。
      实际上,国内A股市场也有券商出具的研究报告的成熟业态,根据证监会规定,研报必须标明作者姓名、执业证书编号、所属机构名称等基本信息,并要求分析师本人及其机构对所发布的研究报告负责。除此之外,国内券商的研究部门与自营投资部门也有严格的防火墙机制,严禁分析师入市以保障撰写报告的公允度。
      然而做空机构的报告与国内合规的券商研究报告正相反。他们之中的大多数都不署作者姓名,也无分析师资质和背景信息,所在公司也通常无注册信息,或是“打一枪换一个地方”。同时,自身也可能作为空头主力之一亲身参与交易,也承认一旦得手,获利颇丰。
      为何做空机构会屡屡得手呢?这主要源于投资者的不成熟,对美股和港股不够熟悉,易于相信各种负面消息和小道消息,就造成了一些投机人士肆意发布做空报告扰乱市场的情况。一些投机人士,往往无视上市公司在国内的真实情况,做成了则赚得盆满钵满;做不成也最多是一些金钱的花费,没有谁对其充满攻击性与煽动性的做空报告承担法律责任。
      对上市公司来说,因为其主要市场在国内,而上市又是在香港或者美国上市,即使被做空机构污蔑,也很难依靠国内国际法律诉讼维权,无疑给了做空机构以浑水摸鱼的契机。而对中国国内舆论来说,一旦出现针对某个上市公司的负面报告,舆论往往会天然地将报告发布人默认为英雄,这很大程度上影响了人们的分析判断能力,从而主动忽略了当事上市公司被做空给大中小股东造成的巨大损失。

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