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    发布时间: 2020-11-20 15:00首页:供求财经网 > 财经新闻 > 正文 阅读()

    遭遇重创的万达电影终于等来“补血”

     

    遭遇重创的万达电影终于等来“补血”。11月9日,万达电影披露《非公开发行A股股票发行情况报告书暨上市公告书》,公司向高毅资产等8家投资者的定增完成,本次公司发行股票1.96亿股,发行价格为14.94元/股,募集资金29.29亿元,为A股影视行业史上最大规模定增。

    上半年受疫情影响,华谊兄弟、华策影视等不少影企发布定增预案,拟借此渡过寒冬。作为今年以来影视行业首家完成定增的公司,上述公告一经发布,市场情绪有所好转,次日其股价一度涨停,截至11月13日,股价报收18.23元/股。

    值得一提的是,即便获得近30亿元融资,也无法覆盖公司40多亿元的短期负债。此外,万达电影80亿元商誉高悬,且由于子公司万达影视主投主控的《唐人街探案3》未能如期上映,公司面临商誉减值风险,或将进一步拖累公司业绩。

    2019年,因计提了巨额商誉减值准备,报告期内万达电影业绩巨亏47.29亿元,2020年前三季度公司再亏20.15亿元,再不扭亏可能会被实施退市风险警示。

    定增“缩水”

    2020年4月21日,万达电影披露《非公开发行A股股票预案》,根据公告,为了进一步提升市场覆盖了和渗透率,扩大公司经营规模,增强持续盈利能力,公司拟向不超过35名特定投资者非公开发行股票不超过6.24亿股,募集资金不超过43.5亿元。

    对于募集资金用途,万达电影表示,30.45亿元的募资拟用于新建影院项目,公司计划2020年-2022年在北京、上海、广州等城市新建影院162家;余下13.05亿元拟用于补充流动资金及偿还借款。

    历时大半年,万达电影上述定增项目落地,但实际发行股份数量、募资额等相较预期方案大幅“缩水”。中国新闻周刊曾就募资“缩水”等相关问题致函万达电影,截至发稿,对方尚未回复。

    本次万达电影实际非公开发行股份数量为1.96亿股,募集资金总额为29.29亿元,较预案减少14.21亿元;实际发行对象包括高毅资产、瑞士银行、中信证券、财通基金等7家投资机构和散户徐茂根。

    受此影响,11月10日万达电影股价盘中成一度涨停,截至当日收盘,报收18.51元/股,较前一交易日上涨7.68%。

    根据公告,万达电影此次新增股份上市时间为11月12日,发行完成后,万达投资持有公司的股权比例由45.46%下降至41.54%,仍为公司控股股东,王健林仍为公司实际控制人。

    同时万达电影表示,“本次非公开发行完成后,公司总资产和净资产均有所增加,资产负债率指标将有所改善,资金实力进一步得到提升,财务结构进一步优化,有利于提升公司短期资产抵御风险的能力。”

    事实上,本次募集资金对于债台高筑的万达影视来说,恐是杯水车薪。

    根据万达电影财报,截至2020年9月30日,公司总资产为245.86亿元,总负债为124.92亿元,资产负债率为50.8%,远高于同期同行平均值。Wind数据显示,同期中国电影、横店影视等影企上市公司资产负债率平均值为35.22%。

    来源:Wind

    万达电影的短期债务压力较大。2020年三季报显示,公司的货币资金为13.41亿元,同比下降45.55%。同期其短期借款同比增长约10个百分点为38.07亿元,一年内到期的非流动负债为3.5亿元,二者组成的短期债务合计为41.57亿元。

    在此情况下,万达电影投入8.69亿元募资补充流动资金及偿还借款,显然不足以弥补资金缺口。中国新闻周刊注意到,万达电影的流动比率已由2019年底的0.94下降至2020年9月底的0.75,短期偿债能力趋弱。

    商誉高悬

    万达电影成立于2005年,于2015年在深交所挂牌上市。上市初期,万达电影是一家电影院线公司,主营影院投资建设、院线电影发行、影院电影放映及相关衍生业务(卖品销售、广告发布等)。彼时公司产品结构较为单一,近八成营业收入依赖电影院线发行、影院放映业务。

    2011年-2014年,万达电影院线发行、影院放映收入分别为17.85亿元、24.56亿元、30.87亿元、43.62亿元,占同期总营收的比重分别为80.8%、81.03%、76.74%、81.7%。

    上市之后,万达电影就开启了买买买的并购之路。中国新闻周刊不完全统计,2015年-2018年,万达电影合计斥资约180亿元收购了澳洲电影院线经营商Hoyts、时光网、万达影视等资产。通过收购,万达电影布局国内外影院市场,业务拓展至电影投资、制作和发行全产业链,以及电视剧、游戏等板块。

    值得一提的是,并购不仅没能提升公司业绩,反而带来了巨额商誉,最终商誉“爆雷”导致业绩巨亏。

    财报显示,2014年万达电影的商誉为2300万元,到了2015年其商誉同比激增224倍为51.72亿元。随后其商誉更是高居不下,2017年接近100亿元,占当期总资产的42.34%。截至2020年9月底,万达电影的商誉为81.12亿元。

    来源:Wind

    2019年,受宏观经济下行、影院竞争加剧和行业政策变化,以及万达影视主投主控的影片数量较少、体量较低且部分影片票房不及预期等因素影响,万达电影计提商誉等资产减值准备59.09亿元,导致报告期内公司净利润由盈转亏,为-47.29亿元。

    万达影视成立于2009年,主要经营电影和电视剧的投资、制作、发行及网络游戏发行和运营业务。2018年,万达电影斥资105.24亿元把万达影视96%股权收入囊中,万达影视成为万达电影主要子公司,彼时交易对方承诺2018年-2021年万达影视的净利润分别不低于7.63亿元、8.88亿元、10.69亿元、12.74亿元。

    实际上,2019年万达影视实现营业收入17.86亿元,净利润为3.17亿元,未完成业绩承诺。

    万达电影表示,今年受疫情影响,万达影视主投主控的《唐人街探案3》等电影均未能如期上映,可能无法完成业绩承诺。万达电影恐将再次面临商誉减值风险,此前万达电影收购万达影视形成的商誉高达56亿元。

    特别声明:文章内容仅供参考,不造成任何投资建议。投资者据此操作,风险自担。
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